"호텔신라, 시내점 수익성 개선으로 적자 개선폭 확대 될 것"-하나證

[서울파이낸스 박조아 기자] 하나증권은 10일 호텔신라에 대해 시내점 수익성 개선으로 인해 적자 개선폭이 확대될 것으로 예상된다며 목표주가를 4만5000원으로 상향조정하고 투자의견 '매수'를 유지했다.

서현정 연구원은 "1분기 호텔신라의 연결 매출액은 전년대비 3% 하락한 9516억원, 영업적자는 78억원으로 전년 대비 적자전환 할 것으로 추산한다"며 "면세점 매출은 전년대비 3% 하락한 8026억원으로 예상하며, 시내면세점은 비중 축소에 따라 매출이 19% 떨어질 것으로 전망한다"고 말했다.

서 연구원은 "다만 시내 면세점 경쟁 구도가 완화됐다는 점이 고무적"이라며 "롯데면세점은 대형 다이궁(중국인 보따리상) 거래 전면 중단, 현대백화점 면세점 동대문 폐점에 따라 면세업계의 구조조정이 나타나고 있어 면세산업 경쟁 완화는 가속화될 것"이라고 내다봤다.

그는 "경쟁 완화와 고객 믹스 개선으로 호텔신라 시내점 마진은 자연스럽게 개선될 것으로 예상된다"며 "4분기 제로 마진 수준에서 1분기 5% 수준까지 상승했으며, 연간으로 이러한 추세는 유지될 것으로 보인다"고 전망했다. 이어 "2분기부터 호텔신라 연결 영업이익은 전년대비 플러스(+)로 전환될 것이고, 3분기부터 이익모멘텀은 더욱 가파라질 전망"이라고 덧붙였다.