◇ 포트폴리오
▲ 파라다이스 : 카지노 업체인 동사는 시장 방어주 측면에서 접근, 중국인 관광객 증가 추세에 맞추어 2012년 영업장 확장 계획이 있는 동사 매력적. 공급자 위주 마켓인 카지노 업종 특성 상 영업장 확장 및 게임기구 증설은 즉각적인 실적 상승으로 이어진 다는 점에서 긍정적. 향후 파라다이스 그룹 내 카지노 업체 통합화 가능성. 인천공항 국제업무 단지 개발 계획 참여 등 중기적 실적 증가 추세 지속 전망.
▲ NHN : 2012년의 런던 올림픽과 대선 등의 대형 이벤트로 온라인 광고 성장 예상. 신규 퍼블리싱 및 모바일 게임, 오픈마켓, 네이버 제펜 등 중장기 성장동력 확보. 4G와 스마트폰 보급 확대로 모바일 인터넷 활성화에 따른 모바일 광고 매출 높은 성장 전망.
▲ 호남석유 : 유가 상승에도 불구 현 시점의 유가와 화학제품 가격 괴리율은 최대 수준으로 2012년 화학 시황 호조 예상. 수요처들의 재고 레벨이 낮고 2012년 중국의 내수 진작 본격화 될 전망. 1Q12 중국발 restocking으로, 4분기는 시진핑 정권 정책으로 중국의 화학 제품 수입이 증가할 전망.
▲ 대우조선해양 : 해양 생산설비 수주 2012년 초 순차적으로 가시화 될 것으로 예상. 해양플랜트 수주 2012년 상반기까지 지속 예정. 일본 원자력 사태 이후 천연가스 관련 투자 증가 추세. LNG 선박 관련 세계 시장 1위 업체로 경쟁력 증가. 해양 자원 개발 확대에 따른 수주 모멘텀. 유사한 사업 구조를 가지고 있는 삼성중공업 대비 저평가 매력적.
▲ LS : 4Q11 영업 및 영업외수지 대폭 개선, 환평가이익 반영으로 실적 호전 전망. 자회사인 LS 전선은 한전을 비롯한 고수익 매출 대기 중이고 LS니꼬동제련은 제련마진 상승추세 및 희소금속 가격 강세로 수익 호전. 주요 자회사들의 안정성으로 주가 하방경직 강화 전망. 벨류에이션 메리트 부각.
▲ 하이닉스 : 가격 담합 소송에서 램버스에 승소하여 충담금 환입 기대. 엘피다의 추가감산 검토와 타 업계 감산 확대. 동사의 높은 시장 지배력과 해외경쟁업체들의 구조조정 가능성에 주목. 우수한 제품 포트폴리오와 원가 경쟁력 확보. DRAM 부분 20나노 공정전환과 스페셜 DRAM비중 확대를 통한 수익성 개선. NAND플래시메모리 CAPA증설 등으로 실적 호전 전망.
▲ 휠라코리아 : 2012년 130% 이상 이익 증가가 예상되며 실적 모멘텀 부각. 글로벌 브랜드 보유로 성장 가능성 또한 충분. 가장 높은 매출 비중의 스포츠 의류와 아동 의류는 평균 로열티 브랜드 3~5% 안정적인 매출이 매년 유지될 전망. 유럽 지역의 신규 라이센시들의 영업 전개 2012년 초부터 시작될 예정. 이에 대한 로열티 수입은 50억원 추정.
