◇ 삼성 TOP 10 포트폴리오
▲삼성물산 : 그룹 관계사 상장 발표 이후 계열사 보유지분 가치 재평가 기대. 2분기 이후 이익 모멘텀 상승과 현금흐름 개선의 가시성 부각.
▲삼성전자우 : 이익 전망치 하락보다 주주환원 확대 가능성에 초점을 둔 매수 기회. 최근 주가 조정으로 보통주 대비 괴리율이 평균 수준으로 회귀.
▲CJ제일제당 : 원화 강세로 원재료 수입비용 절감에 따른 수익성 개선 기대감 부각. 바이오부문 중국 라이신 가격 반등 기대감에 하반기 실적 회복 전망.
▲아모레퍼시픽 : 수익성 높은 면세점과 온라인 채널 판매 증가로 국내 실적 개선세. 높은 브랜드력 기반 중국 화장품 시장 M/S 증가로 해외 수출 본격화.
▲코웨이 : 국내 렌탈 사업 호조 및 원가 절감을 통한 수익성 개선 지속. 중국 대기오염 심화에 따라 공기청정기 수출 고성장 전망.
▲KCC : 향후 리모델링 시장 확대에 따른 안정적인 이익 성장세 전망. 삼성그룹 지배구조 개편시 동사가 보유한 에버랜드 지분가치 부각.
▲현대모비스 : 현대차그룹 신차 사이클 도래 및 Capa 확대의 최대 수혜주. 자동차산업 상승사이클 진입으로 완성차대비 주가 프리미엄 확대 예상.
▲SK하이닉스 : 스마트기기 탑재량 증가대비 추가증설이 전무하여 D램 가격 강세 지속. 2013년 실적 턴어라운드 이후 2014년 4조원대의 영업이익 실현 예상.
▲NAVER : 게임·광고사업 등으로 5년내 전체 매출 50%이상이 라인에서 발생. 경쟁사 위챗 약 40~50조원 평가 감안시 11조원 수준 라인가치 저평가.
▲한국전력 : 13년 9.4% 전기료 인상과 원화 강세 진행으로 2014년 실적 개선 전망. 국가에너지 기본 계획내 원전비중 증가로 저비용 발전량 증가 예상.
▲추천제외종목 : 없음.
◇ 모멘텀 플레이 유망 종목
▲삼화페인트 : 건축물 준공면적 확대 및 친환경 페인트 사용량 증가로 수익성 개선세 지속. 2013년 급증했던 조선 수주 물량의 발주 진행으로 조선향 페인트 수요 증가. 올해 예상순이익은 392억원으로 PER8배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲국보디자인 : 실내 인테리어 디자인 국내 1위 업체로 리모델링 수요 확대로 인한 중장기 성장성 부각. 2014년 말 예상 순현금은 650억원 수준으로 현시가총액의 50%이상 보유. 올해 예상순이익은 170억원 수준으로 PER7.7배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲동서 : 국내 커피믹스 분야 1위 기업으로 맥심과 카누로 대표되는 파워브랜드 소유. 매년 1,600억원 전후의 안정적인 순이익을 바탕으로 3%중반대의 시가배당율 유지. 올해 예상순이익은 1,400억원 수준으로 PER11.5배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲LG화학 : 중국 구매관리자 지수 개선과 화학 업황 성수기 진입으로 실적 모멘텀 부각. 2분기 중국 편광필림 공장 증설로 정보소재 사업부의 수익성 개선 기대감 부각. 올해 예상순이익은 14,200억원 수준으로 PER11배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲세아베스틸 : 특수강 시장 성수기인 2분기에 원재료인 철강 스크랩 가격 하락으로 수익성 개선 기대. 매년 2,500억원 수준의 안정적인 현금흐름을 바탕으로 3%중반대의 시가배당율 유지. 올해 예상순이익은 1,280억원 수준으로 PER8배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲한양이엔지 : 주고객사인 삼성전자의 화성 17라인 투자와 A3라인 투자 가시화로 수익성 개선 기대. 반도체 분야의 특수 설비 경험을 바탕으로 태양광, 우주항공 분야 설비로 시장확대 진행중. 올해 예상 당기순이익은 230억원 으로 PER 5.8배 수준의 밸류에이션 메리트 보유.
▲경창산업 : 자동변속기 등 자동차 부품을 생산하여 현대∙기아차 및 현대오토텍으로 납품. 중국 자동차시장에서 현대∙기아차의 선전 및 자동변속기 장착률 상승의 수혜 지속. 올해 예상 영업이익 370억원 기준 PER 6.3배로 밸류에이션 메리트 부각.
▲KB금융 : 정부의 부동산 부양정책으로 부동산 관련 대출 비중이 큰 동사의 매출 성장 기대감 부각. 수익성 지표인 순이자마진 지표의 바닥 탈피로 2분기 이후 영업이익 개선세 가시화 기대. 현 주가수준은 역사적 PBR밴드 하단인 0.6배 수준으로 밸류에이션 메리트 부각.
▲신규추천종목 : 삼화페인트, 국보디자인.
▲추천제외종목 : 라이온켐텍, 태영건설(리스크 관리 차원).
