◇ 포트폴리오
▲ 한국타이어 : 2012년부터 생산량 및 그에 따른 영업 이익률 지속적으로 상승 전망. 원자재 가격 하락으로 인한 매출원가율 하락, 판가 인상, 수익성 높은 UHPT 비중 확대 등의 수익성 개선. 2016년까지 중국과 인도네시아 등 신공장 확충으로 글로벌 Top 5 규모의 생산설비 갖출 것으로 예상.
▲ S-Oil : 2012년 정제마진은 2011년 수준의 9%로 예상. 유가는 2012년 평균 두바이유 기중 $109로 전망해 정유사 이익 레벨 유지될 전망. PX 증설 풀 가동으로 타 정유사 대비 이익 증가폭이 클 것으로 전망. 4분기 영업이익은 전분기대비 63% 증가한 6,030억원으로 예상.
▲ LG전자 : 그 동안 부진했던 스마트폰 분야에서 경쟁력 강화로 수익성 회복. 옵티머스 LTE 폰 미국 및 일본 시장 출하 상황 양호. 3D TV, 프리미엄 가전 등 브랜드 가치 강화. TV 산업 경쟁 구도 변화 수혜. 3분기를 저점으로 4분기 실적 호전 전망. 유상증자 자금은 주력 사업 경쟁력 강화에 집중되면서 불신이 해소되는 과정.
▲ 호남석유 : 유가 상승에도 불구 현 시점의 유가와 화학제품 가격 괴리율은 최대 수준으로 2012년 화학 시황 호조 예상. 수요처들의 재고 레벨이 낮고 2012년 중국의 내수 진작 본격화 될 전망. 1Q12 중국발 restocking으로, 4분기는 시진핑 정권 정책으로 중국의 화학 제품 수입이 증가할 전망.
▲ 대우조선해양 : 해양 생산설비 수주 2012년 초 순차적으로 가시화 될 것으로 예상. 해양플랜트 수주 2012년 상반기까지 지속 예정. 일본 원자력 사태 이후 천연가스 관련 투자 증가 추세. LNG 선박 관련 세계 시장 1위 업체로 경쟁력 증가. 해양 자원 개발 확대에 따른 수주 모멘텀. 유사한 사업 구조를 가지고 있는 삼성중공업 대비 저평가 매력적.
▲ LS : 4Q11 영업 및 영업외수지 대폭 개선, 환평가이익 반영으로 실적 호전 전망. 자회사인 LS 전선은 한전을 비롯한 고수익 매출 대기 중이고 LS니꼬동제련은 제련마진 상승추세 및 희소금속 가격 강세로 수익 호전. 주요 자회사들의 안정성으로 주가 하방경직 강화 전망. 벨류에이션 메리트 부각.
▲ 신규추천종목 : 한국타이어, S-Oil.
▲ 추천제외종목 : 파라다이스, 휠라코리아.
