[서울파이낸스 남궁영진 기자] KB증권은 24일 현대차그룹에 대한 미국계 행동주의 펀드 엘리엇의 새로운 제안이 현대차 주요 3사 주가에 긍정적이라고 평가했다.
엘리엇은 전날 현대차그룹 3사에 대해 각각 1.5% 이상을 보유하고 있다며 현대차와 현대모비스가 합병한 뒤 다시 지주사와 사업회사로 분할, 지주사가 사업회사 지분을 공개매수하고 기아차와 지주사 및 사업회사간 지분관계를 해소할 것을 제안했다.
강성진 KB증권 연구원은 "엘리엇은 △다단계 지배구조로 불필요한 세금을 중복해서 납부하게 된다는 점 △현대모비스 분할합병의 이유 및 현대글로비스와의 주식교환비율에 대한 논리가 부족하다는 점 △기아차의 현대모비스 지분가치가 적정하게 실현되는 절차가 없다는 점 등을 현대차그룹의 지배구조 개편안을 반박하는 논리로 들었다"고 설명했다.
강 연구원은 "엘리엇의 방안은 아직 표면적으로 현대차그룹의 경영권을 위협하고 있지 않다"며 "따라서 엘리엇의 방안이 현대차그룹의 지배구조 변화 과정을 중단시킬만한 사항이 되지 않을 것"이라고 판단했다.
그는 "현대차그룹은 엘리엇의 지배구조 개편안을 반대할 가능성이 높은데, 주주총회 대상이 되는 현대모비스 주주를 설득할 필요가 있다"며 "아직까지 구체화되지 않은 합병 현대글로비스의 신규 사업 관련 계획을 추가로 공개할 가능성이 있다"고 제언했다.
강 연구원은 "엘리엇이 현대차와 현대모비스의 대규모 주주환원을 요구하고 있고, 현대모비스의 분할합병 비율에 반대를 표명하는 한편, 기아차 또한 보유중인 현대모비스 지분 가치가 현금화될 가능성이 생겼다는 점에서 주가에 긍정적"이라고 진단했다.
이어 "현대차 지배구조 개편안이 발표된 이후 현대글로비스 주가가 상승했다는 점에서 엘리엇의 새로운 대안 제시는 주가에 부정적일 수 있다"면서도 "현대글로비스 비전이 좀 더 명확해질 수 있다는 점에서 주가에 긍정적일 여지도 남아 있다"고 덧붙였다.
